2020年1月至今，受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響，投資者情緒恐慌加劇，由于中國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，投資者擔(dān)憂疫情將對全球經(jīng)濟(jì)造成打擊，全球股市跌宕起伏。3月以來，新冠疫情已從“中國流行”轉(zhuǎn)至“全球大流行”，美股更是接連“熔斷”三次，股市動(dòng)蕩頻頻。

　　相對來說，中國奶粉市場雖然受外圍市場的沖擊相對較小，但還是面臨了短期風(fēng)險(xiǎn)壓力，仍在繼續(xù)震蕩調(diào)整。目前，中國奶粉企業(yè)上市的有飛鶴、伊利（金領(lǐng)冠）、蒙牛（雅士利）、健合、澳優(yōu)、貝因美等，奶粉關(guān)注關(guān)注中國乳企股票走向，發(fā)現(xiàn)：

　　近日，中國乳企整體股價(jià)跌多于漲

　　在中國疫情爆發(fā)時(shí)，中國多數(shù)乳企表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，股價(jià)仍在上漲，剛開始較受影響的主要是A股，但經(jīng)過調(diào)整很快回血。那時(shí)相對來說，市場亮點(diǎn)來自港股，基本企穩(wěn)收紅。

　　但是近兩日，中國乳企或受到國際疫情影響更顯著，整體股價(jià)跌多于漲，分析原因可能在于一方面，中國奶粉市場雖受大環(huán)境影響較小，但全球疫情影響全球股市波動(dòng)，中國市場也隨市下行，有些微震蕩；

　　另一方面，全球多國因疫情開始采取相應(yīng)的封鎖措施，目前全球最嚴(yán)重的歐洲也是我國進(jìn)口奶粉的最大來源地，中國乳企的進(jìn)口奶粉工廠也多位于此，如澳優(yōu)佳貝艾特、海普諾凱1897、圣元優(yōu)博、健合合生元、healthy times等，消費(fèi)者或渠道較擔(dān)心后期奶粉供應(yīng)是否會成問題，企業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿綐O大挑戰(zhàn)。但目前來看，各大乳業(yè)均反映已經(jīng)提前對疫情進(jìn)行防控和管理，工廠還在正常運(yùn)行，并且都已提前要求海外工廠對中國產(chǎn)品進(jìn)行提前生產(chǎn)，并且在疫情爆發(fā)前已保證有充足的庫存應(yīng)對市場供應(yīng)。目前來看，海外疫情不會對正常生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

　　在股市動(dòng)蕩中，澳優(yōu)總市值已反超健合集團(tuán)

　　在中國乳企全球化發(fā)展的案例中，以高速發(fā)展的健合、澳優(yōu)這兩家公司最為典型，從兩家的發(fā)展歷程來看，會發(fā)現(xiàn)很多相同或不同之處，但無論是在業(yè)務(wù)布局和品牌打法上都值得母嬰行業(yè)學(xué)習(xí)與借鑒。在2019年中旬，奶粉關(guān)注曾對比兩家總市值，當(dāng)時(shí)健合集團(tuán)（01112.HK）總市值超200億，澳優(yōu)（01717.HK）總市值180.1億。

　　但目前這兩家股價(jià)受全球股市影響，均有所下滑，但在動(dòng)蕩調(diào)整中，澳優(yōu)總市值已反超健合，但澳優(yōu)主營嬰幼兒配方奶粉，健合為綜合性母嬰企業(yè)，從體量上看還是有所差距。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來說，目前兩家均保持強(qiáng)勁的增長勢頭。

　　昨日，澳優(yōu)發(fā)布2019年全年財(cái)報(bào)，公告顯示，2019年澳優(yōu)實(shí)現(xiàn)收入約人民幣67.36億元，較2018年同期人民幣約53.90億元同比增長25.0%；公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤約人民幣9.42億元，較2018年同期人民幣約5.82億元同比增長62.0%。其中澳優(yōu)自有品牌配方奶粉業(yè)務(wù)銷售收入為人民幣約60.23億元，同比增長36.9%，占澳優(yōu)總收入89.4%，在自有品牌奶粉業(yè)務(wù)業(yè)績構(gòu)成中，2019年澳優(yōu)自有品牌嬰幼兒配方牛奶粉銷售收入約人民幣31.67億元，較2018年同期人民幣約23.68億元同比增長33.8%；嬰幼兒配方羊奶粉銷售收入約人民幣28.56億元，較2018年同期人民幣約20.33億元同比增長40.5%。數(shù)據(jù)顯示，澳優(yōu)的各奶粉業(yè)務(wù)線均保持著強(qiáng)勁的增長勢頭，尤其是佳貝艾特已連續(xù)6年穩(wěn)居中國進(jìn)口嬰幼兒配方羊奶粉榜首。

　　健合雖還未發(fā)布2019年全年財(cái)報(bào)，但2018年就已達(dá)百億營收，從2019年三季度財(cái)報(bào)來看，業(yè)績持續(xù)增長，其中嬰幼兒配方奶粉同比增長5.9%，有機(jī)嬰幼兒配方奶粉品牌Healthy Times愛斯時(shí)光收入增長持續(xù)強(qiáng)勁，較去2018年同期上升24.8%；合生元益生菌較2018年同期增加11.2%；由Dodie和有機(jī)嬰幼兒食品GOOD GOÛT主導(dǎo)的其他嬰幼兒產(chǎn)品部分收入繼續(xù)上升，同比增長110.5%。成人營養(yǎng)及護(hù)理業(yè)務(wù)作為重要業(yè)務(wù)線，Swisse中國地區(qū)銷售增長達(dá)19.1%，在澳洲市場，根據(jù)獨(dú)立市場研究公司IRI的研究數(shù)據(jù)，截至2019年9月30日止12個(gè)月，Swisse以15.9%的市場份額繼續(xù)在澳洲VHMS（維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑市場）保持領(lǐng)先。

　　可以看出，在中國奶粉市場競爭中，中國乳企爆發(fā)出的高速增長勢頭，企業(yè)整體處于高速上行的通道中。

　　飛鶴、伊利逾漲破頂之后，開始隨股市下行，高位回吐

　　2020 年開年伊始，白馬股伊利股份市值穩(wěn)步攀升。1 月 15 日，伊利股份股價(jià)持續(xù)上漲，總市值突破 2000 億大關(guān)，截至 1 月 16 日收盤，股價(jià)已至33.53元，總市值達(dá)到 2044 億元，并且全天股價(jià)最高值達(dá)33.65元，上漲態(tài)勢明顯。

　　2020年1月17日港股開盤，飛鶴總市值就突破千億，3月更是一路領(lǐng)漲，總市值最高時(shí)突破1200億，已以微弱的優(yōu)勢超越蒙牛，成為港股乳制品行業(yè)市值第一的企業(yè)。

　　雖然目前伊利、飛鶴市值依舊位居首位，但還是受到大環(huán)境影響，在觸頂之后，開始高位回吐，目前伊利市值已回落至1600多億元，飛鶴也回落至1000多億港元。

　　盡管近日，中國乳企股市表現(xiàn)欠佳，但受到大環(huán)境影響較多，此前專業(yè)投資機(jī)構(gòu)就有預(yù)判稱，疫情爆發(fā)后風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的調(diào)整更多地體現(xiàn)了暫時(shí)性沖擊和避險(xiǎn)情緒的影響，并不代表基本面的中長期趨勢。對于消費(fèi)者而言，必需屬性較強(qiáng)，尤其是嬰幼兒食用的奶粉，是最不可或缺的，這也就代表著這次疫情對乳企股價(jià)的影響微之又微，即使有跌幅，都是暫時(shí)的。對于長期的價(jià)值投資者而言，投資的是經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的未來。

　　而近年來，尤其是從2018年開始，中國乳企就全面展現(xiàn)了自己強(qiáng)而有力的發(fā)展勁頭，給資本市場以信心。尼爾森數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)奶粉所占的市場份額從2017年的40.7%上升至2018年的43.7%，銷售額增速從2017年的14.5%上升2018年的至21.1%。有行業(yè)資深人士也曾表示，“國產(chǎn)的勢頭相當(dāng)不錯(cuò)。對于代理商而言，奶粉行業(yè)的機(jī)會來自國產(chǎn)奶粉，以及中國企業(yè)接地氣的玩法，我們更看好飛鶴、君樂寶、澳優(yōu)等品牌�！�