美國的這種天使投資環(huán)境起到了若干作用：第一個(gè)是如果碰到一個(gè)好項(xiàng)目，就能達(dá)到非常高的投資回報(bào)率。前些日子硅谷剛剛出了個(gè)云端服務(wù)企業(yè)Dropbox，創(chuàng)始人是個(gè)大學(xué)沒畢業(yè)的孩子，就融了1.5萬美元的天使投資基金就再也沒融資了，現(xiàn)在的市值是40億美元，一年銷售額兩億美元，全部公司加起來才10多個(gè)人。這種例子對(duì)天使投資來說，就是絕對(duì)興奮、讓人血脈貴張的高回報(bào)率。再說Google，最開始的時(shí)候是Sun公司的聯(lián)合創(chuàng)始人安德雷斯·貝托謝姆給的10萬美元，這筆錢最后變成了10億美元。
第二個(gè)作用是，對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，一方面有了創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)所需的錢，另一方面是資深的教父型的人帶來的經(jīng)驗(yàn)：你應(yīng)該注冊什么類型的公司，是在內(nèi)華達(dá)注冊還是在加州注冊?你的董事會(huì)怎么設(shè)立?怎么規(guī)劃后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)融資?這個(gè)錢該怎么用，怎么個(gè)比例?期權(quán)是怎么回事?而對(duì)于天使投資人來說，一方面有潛在的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，另一方面也有意義，挺好玩兒，大家每周開個(gè)會(huì)看看有沒有再創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，能不能碰到下一個(gè)喬柿斯或者蓋茨，這在某種程度上來說也是一種傳承。
天使投資人最大的挑戰(zhàn)：不斷學(xué)習(xí)新事物
中國的天使投資這幾年發(fā)展得非�？�，不少民營企業(yè)的創(chuàng)始人通過上市都積累了一定的財(cái)富基礎(chǔ)，他們也愿意繼續(xù)不斷地做這些事。天使投資應(yīng)該是越來越被人接受的投資形式，盡管大家仍有種種誤解，但是參與的人比以前多。
這些人錢越來越多，經(jīng)驗(yàn)也越來越多，越來越有資格做天使投資。像曾李青參與創(chuàng)辦騰訊后，不可能再做出一個(gè)騰訊，那他做天使投資不小心就出了個(gè)淘米網(wǎng)；何伯權(quán)賣掉了樂百氏，投資做了七天酒店、諾亞財(cái)富等，上市之后回報(bào)也好，義有巨大的價(jià)值，投資做成了中國最大的經(jīng)濟(jì)型旅館、中國最早的財(cái)務(wù)管理公司……這都是非常令人滿足的事。
但是天使投資不像VC/PE這種機(jī)構(gòu)投資逐漸細(xì)分專業(yè)化，天使投資主要的優(yōu)勢是它并不是一支嚴(yán)格的基金，投有說什么人只能做環(huán)保、什么人只能做互聯(lián)網(wǎng)……正是因?yàn)槊總�(gè)天使投資人有不同的背景，才會(huì)更有價(jià)值，像李開復(fù)、雷軍等做互聯(lián)網(wǎng)的人要常聽聽何伯權(quán)怎么做傳統(tǒng)領(lǐng)域，而做傳統(tǒng)領(lǐng)域的則要多聽聽他們怎么做互聯(lián)網(wǎng)，這里面就有太多跨界產(chǎn)生的價(jià)值。
天使投資人最大的價(jià)值不是要做什么本人就得是這個(gè)領(lǐng)域的專家，而是要具備這種跨界能力。天使投資人之間思路的撞擊能給人帶來巨大的價(jià)值，而創(chuàng)業(yè)者需要的也正是這些，因此天使投資人之間形成一個(gè)團(tuán)隊(duì)很重要，大家能夠集思廣益。
所以，對(duì)天使投資人來說最大的挑戰(zhàn)是不斷地學(xué)習(xí)，不斷接觸新事物�？萍嫉沫h(huán)境隨時(shí)都在變，你得要跟上，如果說你根本不懂什么是iOs，什么叫安卓，你不懂得新的技術(shù)就無從判斷未來的趨勢和發(fā)展方向。美國有個(gè)瑪麗·米克爾(現(xiàn)任KPCB合伙人，曾任摩根士坦利首席分析師)，她在雅虎、亞馬遜、Ehay、Google、Facebook這些企業(yè)剛出來時(shí)就很推崇，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)發(fā)展趨勢和企業(yè)都很有預(yù)見性，被稱為“網(wǎng)絡(luò)女皇”。其實(shí)最關(guān)鍵的是她的行業(yè)關(guān)系好，在那批做互聯(lián)網(wǎng)的人還什么都不是的時(shí)候，她就跟他們建立了非常好的關(guān)系，就獲得了信息渠道和判斷依據(jù)，來分析這個(gè)行業(yè)是怎么回事兒。這些東西每天都在更新，你要是退休天天在家玩兒，肯定就不可能知道了，要想做天使投資，一定要不斷接觸新事物。
天使投資人挑戰(zhàn)之二：識(shí)人是一門藝術(shù)
對(duì)于天使投資人來說，還有一個(gè)挑戰(zhàn)是對(duì)人的判斷。一方而目前中國還比較缺乏非常具有原創(chuàng)性的項(xiàng)目，很多創(chuàng)新模式都是從國外復(fù)制過來的，在這種的情況下要去選擇一個(gè)發(fā)展?jié)摿Υ蟮捻?xiàng)目，難度可能就挺大。所以對(duì)我們來說，項(xiàng)目本身遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有人重要，往往創(chuàng)業(yè)者最初創(chuàng)立的企業(yè)和他最后做成功的企業(yè)完全是兩碼事，都不挨著，所以我們更看重人。另一方面，天使投資人并不需要對(duì)財(cái)務(wù)分析有多厲害，因?yàn)榇蠖鄶?shù)公司剛成立，沒什么財(cái)務(wù)狀況讓你看，好多剛起步的公司連銷售額都沒有，就是一張紙，難點(diǎn)還是在對(duì)人的判斷上，這個(gè)要求很高。識(shí)人從來都不是一門科學(xué)，而是藝術(shù)，只可意會(huì)不可言傳，有人一看他靠譜，這跟他的身高、三圍、長相都沒什么關(guān)系，它是個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，要從他平常的待人接物、對(duì)事對(duì)人的態(tài)度、教育水平、談吐等等來判斷，所以“識(shí)人”是很難也很好玩的事情。
另外從外部客觀條件來說，還有個(gè)挑戰(zhàn)可能是中國的法制環(huán)境和政策環(huán)境的缺失，不夠完善，而且經(jīng)常說變就變。比如你說新浪微博本來好好的，現(xiàn)在突然政策變了說要弄實(shí)名制，那可能很多用戶的意見很大，如果因此而流失用戶，那這個(gè)應(yīng)用自然就面臨著風(fēng)險(xiǎn)。
挑選項(xiàng)目的五大標(biāo)準(zhǔn)：人要靠譜，事也要靠譜
我的投資邏輯永遠(yuǎn)是先看人。看一個(gè)人能不能成事，有幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：
我的第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是這人對(duì)事情本身的興趣和癡迷遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于金錢。如果這人做這件事光想著錢肯定一兩天就收兵了，只有把這個(gè)事當(dāng)作自己的興趣才能做成，像馬云對(duì)電子商務(wù)的癡迷、馬化騰對(duì)技術(shù)的癡迷、李彥宏對(duì)搜索的癡迷……這些人不給錢都愿意倒貼去做。我凡是看到一個(gè)創(chuàng)業(yè)者愿意倒貼都要做這件事，基本判斷這個(gè)人靠譜、這個(gè)事肯定能成，說明這個(gè)人對(duì)這個(gè)行業(yè)有超乎尋常的熱情。比如我投資的李想和蔡文勝，他們都沒受過高等教育，蔡文勝初中畢業(yè)，李想高中畢業(yè)，但他們是天生的創(chuàng)業(yè)者。
第二個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)就是看這個(gè)人有沒有基本的道德水準(zhǔn)，看他對(duì)人、朋友、親人的態(tài)度怎么樣。我有一個(gè)說法，看一個(gè)人“一看他的微博，二看他對(duì)自己女人的態(tài)度，三看他對(duì)屬下的態(tài)度”。
第三個(gè)是看這個(gè)團(tuán)隊(duì)有沒有凝聚力，團(tuán)隊(duì)凝聚力的大小決定了大家能否齊心協(xié)力做成這個(gè)事情。
第四，這個(gè)事本身是朝陽產(chǎn)業(yè)，是個(gè)有前途的事情。當(dāng)然人靠譜最重要，但做的事也要靠譜才行，如果這個(gè)人特別靠譜，但他從事的是很沒前途的事情，也肯定不行。“女怕嫁錯(cuò)郎，男怕人錯(cuò)行”，比如說E-mail出來了你還賣傳真機(jī)，現(xiàn)在都用數(shù)碼設(shè)備了，你還天天擺弄傳統(tǒng)相機(jī)，那就算有天大的本事也沒戲。
最后，要看一下這個(gè)事情的規(guī)�；熬啊�(duì)于天使投資來說，起始投資要小，但規(guī)�；�。我們希望投市場化運(yùn)作的企業(yè)，那些仰賴特殊政策獲得一片天下的企業(yè)是我們不愿意投的，所以項(xiàng)目模式本身首先要好，要有足夠的擴(kuò)張性。
（編輯：灰太狼）