如果不是2011年2月一份“關于徹底消滅全國大規(guī)模拐賣兒童強制乞討犯罪集團的倡議書”，可能外界還無法真正認識這位多年隱身江湖的天使投資人——薛蠻子。本文以薛蠻子自述的方式，總結自己寶貴的投資心得。
國內(nèi)投資市場很畸形
在全球范圍內(nèi)，目前天使投資是所有階段中投資量最大的，因為初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量最多，而能實現(xiàn)IPO的企業(yè)最少，不可能倒著做。但是現(xiàn)在同內(nèi)做后期投資的多于做早期投資的，早期投資又多于天使投資，原因就在于國內(nèi)的機構投資者對回報率、IPO項目數(shù)量看得太重。中國的投資者在很大程度上不切實際，抱著很高的期望值，一旦投資了就希望每年能做出個創(chuàng)業(yè)板上市公司。其實，私募股權投資的風險遠遠大于二級市場。
這兩年有了創(chuàng)業(yè)板，也有幾百家公司上市了，不少做私募股權投資的公司都獲利甚豐。于是乎，大家都覺得這個事情好玩，中國過去三十多年高速經(jīng)濟增長，很多人泥腿子出身，都變成億萬富翁了，這下就想去投資賺錢，自己根本沒弄清楚。這些不能叫天使投資，像很多溫州人說給你投錢，但每年要收30%-40%的利息，可你想想干什么活能有這么高的利息?
目前國內(nèi)大部分玩私募投資的人，根本不知道自己玩的是什么，都被忽悠了，以為就像買基金。之所以出現(xiàn)這種情況，是因為中國沒有一個很好的投資渠道。比如說買股票的人，一方而就是靠謠言和所謂的內(nèi)幕消息，另外一方而就是有大量傻帽的投資軟件，全是胡鬧。可以說，國內(nèi)的投資市場嚴重畸變，誠信缺失。
中國目前短期投資競爭尤其激烈，能上市的企業(yè)就那么幾家，但有好幾千家在排隊，哪家能上誰也說不清。所以，很多人對早期投資和天使投資沒有概念，大家都在想怎么做發(fā)財快，以前是賭金子、賭房子，現(xiàn)在是賭IPO，誰投的企業(yè)能在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市，到最后比的就是權力。
而天使投資主要投資于尚處于創(chuàng)業(yè)早期的商業(yè)模式，他們沒有實體，沒有財務報表，沒有任何盈利甚至是零交易，這些企業(yè)最需要資金供以成長。他們?nèi)绻竿麘{著一張紙，一個夢想和一個團隊獲得VC/PE的青睞幾乎無望，VC/PE專注于能帶來高回報的企業(yè)，比如“成長期”和臨近上市的Pre-IPO企業(yè)。
美國的天使遍布全國，善于團體作戰(zhàn)
在美國，投融資手段和渠道很豐富，每個人的財務規(guī)劃是一整套的：有多少是債券、其中多少是長期債券多少是短期債券、美國債券、海外債券；然后有多少是投資保險，保險應該算是一種同定回報的投資；然后才考慮到二級市場的股票，先以本國的股票為主，再考慮海外的股票市場和新興市場；最后資金的一小塊才來做私募投資，因為這是高風險高回報，沒有任何規(guī)律。所以西方人的財富管理很成熟，一共有多少錢、在每個領域要投資多少錢、占多少百分比，需要通盤考慮。
美國的天使投資機構遍布全圍，主要都是從上市公司退休下來的各類專業(yè)人士，比如律師、會計師、工程師……他們每人拿出20萬-50萬美元不等，幾百個人組成一個天使投資圈，也分不同的組，比如生物工程組、軟件組、互聯(lián)網(wǎng)組……這樣大家互相了解和調查行業(yè)情況就很方便，因為全是專家，在行業(yè)經(jīng)驗上可以互相補充和支持。每一兩周都有案子開會，這差不多就組成這群天使投資人內(nèi)部的盡職調查會議，之后就決定是否投錢。一般對每家創(chuàng)業(yè)企業(yè)投的錢都不多，就幾十萬美元，但投資的總量大，屬于廣撒種子，這樣產(chǎn)牛好的企業(yè)苗子的概率就大了。
美國遍布著大大小小的投資俱樂部，形成了非常良好的天使與風險投資機制。你如果有個創(chuàng)業(yè)的想法，投資俱樂部里不同領域和行業(yè)的人就能迅速幫你分析下情況，看這個想法和主意靠不靠譜，如果四、五個天使都說不靠譜，那你就要考慮下了，別拍腦袋做決定。這些人都是大公司出來的，來自Ehay、微軟、惠普等等，有很多年的實際市場經(jīng)驗，這樣組成幾十上百人的團隊，各方面知識都是完備的，對創(chuàng)業(yè)項目的創(chuàng)新性、對財務和法律的要求，都是團隊共同評估的結果。中國目前很缺乏這種氛圍，天使投資人基本各干各的，大家之間還沒有形成一個罔子和團體，對各自投資的項目也不清楚，我們成立“天使會”就是希望營造這種投資環(huán)境和氛圍。
（編輯：灰太狼）