隨著中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)的增長(zhǎng)及人們對(duì)健康、美麗、時(shí)尚的追求，棉品行業(yè)消費(fèi)升級(jí)勢(shì)不可擋。符合消費(fèi)升級(jí)、健康美好生活的運(yùn)動(dòng)休閑子行業(yè)中，瑜伽服等運(yùn)動(dòng)休閑細(xì)分品類呈現(xiàn)高景氣度，例如加拿大品牌lululemon正是享受瑜伽服行業(yè)增長(zhǎng)紅利，才有可能成為目前市值近235億美金的服裝企業(yè)龍頭。

　　棉價(jià)判斷需要緊跟需求

　　目前需求側(cè)對(duì)棉價(jià)影響較大，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，下游紡織制品和服裝鞋帽的國(guó)內(nèi)外需求冷淡，進(jìn)而導(dǎo)致中端產(chǎn)品棉紗、坯布的需求下降，庫(kù)存高企，原料棉花的工商業(yè)庫(kù)存同比增加，棉價(jià)難有大幅上漲動(dòng)力，這對(duì)高端品牌童裝來(lái)說(shuō)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

　　棉品可選消費(fèi)與必選消費(fèi)增速缺口拉大

　　限額以上服裝鞋帽棉品類零售額在2007年初達(dá)到增速高點(diǎn)后，至今處于持續(xù)下行的通道(排除2008年受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響)。分月來(lái)看，2019年每月增速基本上達(dá)到歷史同期最低值。可選消費(fèi)與必選消費(fèi)增長(zhǎng)缺口出現(xiàn)，且呈現(xiàn)缺口擴(kuò)大趨勢(shì)。從2000年至今，拉長(zhǎng)整個(gè)紡織服裝板塊的歷史市盈率走勢(shì)，可以清楚的看到，目前整個(gè)紡織服裝行業(yè)的長(zhǎng)期配置價(jià)值顯現(xiàn)。在行業(yè)低迷情況下，上市公司不同板塊、不同公司出現(xiàn)分化，建議優(yōu)選龍頭及細(xì)分行業(yè)，如母嬰棉品、嬰童棉品、嬰童鞋。