最近蒙牛有關(guān)人士表示，蒙牛收購雅士利這項(xiàng)上百億的并購結(jié)果將在8月13號(hào)結(jié)束，而最終的整合將會(huì)在明年進(jìn)行。

7月16日，蒙牛乳業(yè)的股東大會(huì)表決通過了收購雅士利國際的議案。與此同時(shí)，蒙牛總裁孫伊萍出任雅士利董事會(huì)主席，此外來自中糧集團(tuán)或者蒙牛的丁圣、吳景水、李東明等人進(jìn)入雅士利董事會(huì)。雅士利方面的人士表示，蒙牛股東大會(huì)“放行”，意味著蒙牛對(duì)雅士利的收購已經(jīng)基本完成。今年7月24日，此次要約收購已經(jīng)獲得相當(dāng)于雅士利已發(fā)行股本75.3%的股東同意，這意味著此次要約收購將獲得執(zhí)行。

真正整合或在明年

“整合難度相當(dāng)之大�！币晃幻膳Ｄ谭蹣I(yè)務(wù)方面的人士對(duì)本報(bào)記者表示，他認(rèn)為，產(chǎn)品品項(xiàng)、團(tuán)隊(duì)整合都是問題，而且整合意味著淘汰。蒙牛自身奶粉業(yè)務(wù)下半年還要推出新品項(xiàng)，而雅士利也已經(jīng)有三十億元的盤子，他預(yù)計(jì)雅士利和蒙牛奶粉業(yè)務(wù)年內(nèi)都不會(huì)整合，真正的整合要到明年一季度。

另外一位蒙牛內(nèi)部人士對(duì)本報(bào)記者表示，目前在整合上還沒有什么變化，雅士利未來的經(jīng)營是獨(dú)立的。上述蒙牛奶粉業(yè)務(wù)人士也表示，據(jù)他了解，目前雅士利方面的高管還是非常穩(wěn)定的，他估計(jì)雅士利方面和蒙牛方面相互有類似過渡期保持穩(wěn)定的承諾。

蒙牛為收購雅士利籌集資金付出的融資成本，將是蒙牛不得不面對(duì)的一項(xiàng)負(fù)擔(dān)。蒙牛會(huì)將其持有的雅士利股份抵押，這種抵押是收購要約的一項(xiàng)相關(guān)財(cái)務(wù)安排。

瑞士銀行將就此次交易擔(dān)任蒙牛乳業(yè)的牽頭財(cái)務(wù)顧問，匯豐銀行和渣打銀行作為聯(lián)席財(cái)務(wù)顧問。有媒體援引消息報(bào)道稱，匯豐銀行和渣打銀行將為交易提供融資。

有券商分析認(rèn)為，蒙牛受惠近期收購現(xiàn)代牧業(yè)及雅士利帶來的盈利貢獻(xiàn)，但預(yù)期由于負(fù)債提高，加上業(yè)務(wù)增長放緩，部分貢獻(xiàn)則會(huì)有所抵消，蒙牛的收購仍存不明朗因素，使得風(fēng)險(xiǎn)增加，包括收購帶來的借貸規(guī)模。

截至2012年年底，蒙牛賬上現(xiàn)金為57.78億元，同比2011年底減少11.4%。

中糧式收購

聯(lián)姻達(dá)能，入主現(xiàn)代牧業(yè)，收購雅士利，一串的“中糧式”的運(yùn)作，讓人不僅擔(dān)心蒙牛的資金實(shí)力能否支撐得起如此頻繁的并購，更讓人擔(dān)心錢少膽大的蒙牛的舉措是否略有魯莽？而幾乎同時(shí)政府開始力推乳業(yè)整合并購，這不禁讓人猜測蒙牛并購雅士利背后到底有多少是市場風(fēng)云變幻下的抉擇，多少是政府政策推動(dòng)的結(jié)果？

一位關(guān)注蒙牛的乳業(yè)專家表示，國家政策的推動(dòng)肯定也是有的，但并不一定是主因，蒙牛近期的幾大合作背后都已經(jīng)醞釀很久，只是一個(gè)時(shí)機(jī)的選擇。