近日蒙牛并購(gòu)雅士利造成了乳品行業(yè)的動(dòng)蕩，有許多的企業(yè)對(duì)蒙牛的并購(gòu)行動(dòng)表示看好，而且蒙牛似乎已經(jīng)獲得了中央的扶持，發(fā)展前景一片大好。

法巴指，蒙牛受惠近期收購(gòu)現(xiàn)代牧業(yè)(01117)及雅士利(01230)帶來(lái)的盈利貢獻(xiàn)，調(diào)升2014年每股盈利預(yù)測(cè)2.5%，但預(yù)期由于負(fù)債提高，加上業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，部分貢獻(xiàn)則會(huì)有所抵銷(xiāo)。

料中央扶持成龍頭

該行認(rèn)為，蒙牛的收購(gòu)仍存不明朗因素，令風(fēng)險(xiǎn)增加，包括收購(gòu)帶來(lái)的借貸規(guī)模、利率、最后于雅士利的持股結(jié)構(gòu)，均會(huì)影響蒙牛的利潤(rùn)，更會(huì)令該行評(píng)估公司實(shí)際盈利預(yù)測(cè)有明顯不同。

法巴預(yù)料，蒙牛在全購(gòu)雅士利的交易中，涉資65億元人民幣，持股65%，因據(jù)蒙牛管理層表示，雅士利大股東張氏國(guó)際會(huì)持有10%，為期三年，故其余65%將由蒙牛持有。

不過(guò)，法巴相信蒙牛獲中央政府扶持成為行業(yè)領(lǐng)袖，故調(diào)升其目標(biāo)價(jià)，由26.9元上調(diào)8.92%，至29.3元，相當(dāng)于2014年預(yù)測(cè)市盈率20倍。