日前，蒙牛股東大會通過了收購雅士利的決議，這次收購將成為史上最大的并購交易。另外，據(jù)消息人士透露，目前各家乳企都進(jìn)入一個靜默和觀望期，預(yù)計九月前，奶粉企業(yè)的整合高潮將正式開始。

蒙牛總裁孫伊萍自上任以來，短短一年多的時間內(nèi)，四次進(jìn)行市場整合，整合對象包括了外企和民企，主要都是為了補(bǔ)足業(yè)務(wù)的短板，以此來保持蒙牛的增長。去年4月，丹麥乳品巨頭愛氏晨曦Arla Foods以22億港元入股蒙牛，獲5.9%股份，并將參與蒙牛的實際運(yùn)營，覆蓋從前端奶源管理到生產(chǎn)質(zhì)量控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。今年5月，蒙牛以31.75億港元增持奶源供應(yīng)商現(xiàn)代牧業(yè)股份至28%，成為后者單一大股東，對上游奶源控制進(jìn)一步加緊。5月底，蒙牛又與法國達(dá)能設(shè)立合資公司，合并了達(dá)能中國和蒙牛雙方的酸奶業(yè)務(wù)。

收購雅士利也是延續(xù)這種思路，中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心研究員宋亮對記者表示，“對于蒙牛來說，一方面是補(bǔ)足蒙牛在奶粉行業(yè)的短板，另一方面，也是保持蒙牛在一線乳企中的地位。”根據(jù)蒙牛歷年的財務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)營收入的九成來自液態(tài)奶，然而這是一個利潤率較低的業(yè)務(wù)，2011年，蒙牛的主營收入為373.8億元，而主要競爭對手伊利則為374.5億元，兩者相差甚少，但到了2012年，伊利的主營收入增加至419.91億元，而蒙牛只有360.8億元，其中主要的差距就在于酸奶和奶粉等高毛利率的業(yè)務(wù)。

蒙牛這一類主動尋求并購的企業(yè)在目前行業(yè)中屬于少數(shù)，“也只有蒙牛這一類龍頭企業(yè)能夠敢于尋求并購，小一點的企業(yè)都是被政府推著并購。”有國內(nèi)某奶粉企業(yè)高管對記者透露。

“預(yù)計九月以前，相關(guān)部委的文件發(fā)布等工作能夠最終落實下來，只有等到那時，奶粉行業(yè)的兼并重組，才能真正迎來高潮，現(xiàn)在很多企業(yè)都是互相之間有在接觸，但僅僅只限于接觸。”前述高管補(bǔ)充說道。

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從2008年到2013年，歷經(jīng)5年后，三元所收購的三鹿工廠始終沒有發(fā)揮應(yīng)有的功效，三元發(fā)布的2013年第一季度業(yè)績報告顯示，三元第一季度虧損1254.16萬元，而去年同期，公司盈利492萬元。這意味著三元股份(600429,股吧)在經(jīng)歷了持續(xù)大幅虧損之后，目前仍沒有扭轉(zhuǎn)業(yè)績虧損的局面，而對三鹿的整合成為拖累其業(yè)績的主要原因之一。三元收購的三鹿集團(tuán)7~8家核心工廠，產(chǎn)能利用率不足五成，多家工廠處于停工或半停工狀態(tài)，僅有三廠、六廠等工廠還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)。